Presupuesto de Egresos de la Federación 2027: ¿Dónde está el cambio?

✍️ Por Abel Ortiz Prado

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>> Supuestos en riesgo: Las proyecciones macroeconómicas del PEF 2027 podrían no materializarse, afectando la capacidad real de financiamiento del país.

>> Alerta para Nayarit: Con una dependencia del 90.9% del gasto federalizado, el estado enfrenta riesgos si las participaciones caen por debajo de lo proyectado.

>> Deuda vs. Inversión: El pago de intereses de la deuda superará a las participaciones para estados y municipios, limitando el crecimiento productivo.

La trampa de los supuestos macroeconómicos

Durante años hemos aprendido a leer el presupuesto preguntando: ¿cuánto aumenta, cuánto disminuye y quién recibe? Pero hay una pregunta que queda pendiente: ¿qué capacidad económica le genera al país cada peso público? Una cifra puede ser correcta aritméticamente y, sin embargo, depender de un supuesto que no se materialice.

1. El supuesto macroeconómico para el 2027 incluye: Crecimiento del PIB de 1.5 a 2.5%, inflación de 3.2%, dólar a 17.9, tasa de interés de 6.1% y petróleo a 68.1 dólares por barril. A partir de ahí, se estima:
2. El ingreso presupuestario ($9.156.5 billones de pesos + deuda pública $1.479.9 billones de pesos). A partir de lo anterior, se determina la distribución de un presupuesto de $10.636.4 billones de pesos.

“Pero la cifra presupuestaria no puede analizarse separada del supuesto económico que la genera, porque cuando cambia el supuesto, puede cambiar también la capacidad real de financiamiento que el presupuesto de egresos pone a disposición”.

El riesgo para Nayarit y el gasto federalizado

De ahí la importancia de considerar el reciente análisis de Moody’s Local México, mediante el cual advierte que estos supuestos se ubican por encima de sus expectativas. Ya que esta diferencia aumenta el riesgo de que las participaciones federales —el principal canal de transmisión de los criterios económicos para los estados y municipios— resulten menores a lo presupuestado, reduciendo la visibilidad para la planeación fiscal en el sector subnacional.

– Nayarit depende en un 90.9% del gasto federalizado –

A partir de esta diferencia, Moody’s estima que las participaciones podrían quedar por debajo de la proyección de la SHCP en un 2.8%, equivalente a 43 mil millones de pesos. En este contexto, la SHCP proyecta un incremento en los ingresos tributarios y, en consecuencia, una Recaudación Federal Participable con crecimiento nominal del 7.18%. Pero, si el Ramo 28 y el Ramo 33 —que se determinan con base en esta— lo hacen a velocidades diferentes (6.29% y 9.7%, respectivamente), la pregunta entonces es: ¿qué está haciendo que cada vertiente del gasto federalizado avance a distinta velocidad?

¿Qué compra realmente México con cada peso?

El gasto neto del Gobierno Federal pasa de 9.302.0 a 9.969.0 billones de pesos en 2027, con un incremento del 7.2%. Pero se requiere abrir el presupuesto: gasto programable y gasto no programable. Sin embargo, no basta con observar cuánto aumenta cada uno. Hay que seguir el peso hasta sus componentes: participaciones, aportaciones, inversión, programas, deuda, ADEFAS y demás obligaciones.

Porque no todos los pesos adicionales tienen la misma capacidad para generar “nueva capacidad económica”. ¿Qué compra México con cada peso adicional del PEF 2027? Una carretera, una planta de agua, una escuela o infraestructura productiva pueden crear capacidad nueva; el servicio de la deuda o el pago de obligaciones anteriores responden a una naturaleza distinta. Un buen análisis debe identificar esas diferencias, no mezclarlas. De esta forma, el PEF deja de ser solamente una relación de cifras, ya que el presupuesto nos dice cuánto dinero hay, y su composición empieza a mostrarnos qué capacidad está construyendo el país.

Los “programas y proyectos prioritarios de inversión” suman 560.17 miles de millones de pesos en 2027. De esta bolsa, el 45.6% se destinará a Pemex, el 26.9% a trenes de pasajeros (en el que, por cierto, no aparece el proyecto Guadalajara-Tepic en la cartera de proyectos del PEF, como se anunció), el 10.9% al sector eléctrico y el 16.6% restante a otros proyectos.

El costo de la deuda y el futuro de las finanzas públicas

El reto de las finanzas públicas no depende únicamente del nivel de deuda, sino también de cuánto cuesta financiarla. Tasas de interés más elevadas a los supuestos incrementarían el costo financiero y reducirían los recursos disponibles para otras prioridades de gasto e inversión.

Para el 2027, el Paquete Económico propone destinar 1.389 billones de pesos al “pago de intereses de la deuda”, superando los 1.351 billones de pesos de participaciones que recibirán estados y municipios. Además, el 1.479.9 billones de pesos del nuevo endeudamiento que contraerá el Gobierno Federal, incluyendo a Pemex y CFE, supera al gasto de inversión en 941.9 miles de millones de pesos.

Este persistente escenario difiere en el horizonte del tiempo la consolidación de las finanzas públicas y nos aleja de la trayectoria necesaria para conservar el grado de inversión (México está bajo la lupa de las agencias calificadoras internacionales), sin dejar de reconocer que las decisiones de hoy heredarán a las próximas generaciones una carga impositiva inmerecida.

Como lo refiere en reciente publicación el destacado economista Jorge Alejandro Chávez Presa, endeudarse para financiar gasto corriente es trasladar al futuro el costo de decisiones que el presente no quiere asumir. “La economía nacional no necesita únicamente más gasto público; necesita gasto público capaz de eliminar restricciones que impiden producir, invertir, conectar, trabajar o crecer”.

El discurso expresa intenciones. El presupuesto revela prioridades y la economía finalmente dirá si esas prioridades funcionaron.

Dr. Abel Ortiz Prado. Consultor en Gobierno, Finanzas y Administración Pública. Especialista en Asociaciones Público-Privadas. aborpra@hotmail.com | @seguidores

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